第一篇基础知识篇

第一节认识基金

基金投资入门系列——基础知识

1、什么是证券投资基金？

通俗地说，证券投资基金是通过汇集众多投资者的资金，交给银行保管，由专业的基金管

理公司负责投资于股票和债券等证券，以实现保值增值目的的一种投资工具。

2、证券投资基金是如何分类的？

按照基金规模可否随时变化分，可分为开放式基金和封闭式基金。

按照资产配置比例的不同可分为货币市场基金、债券基金、股票基金、平衡基金和保

本基金。

3、什么是封闭基金？什么是开放式基金？

封闭式基金指发行总额事先确定，基金规模总数不变、基金上市后投资者通过证券市

场（一般是交易所）转让、买卖的基金。

开放式基金是发行总额不固定、积极内规模随时增减、投资者可以按基金净值在国家

规定的营业场所申购和赎回的基金。

4、开放式基金和封闭式基金有哪些区别：

◎基金规模和续存期不同开放式基金因投资者可随时申购和赎回，故基金规模不固

定，也不设定续存期。而封闭式基金规模固定，有续存期规定。

◎买卖方式不同开放式基金类似保险产品，可通过基金办理公司的投资顾问销售，

也可通过银行代理销售。封闭式基金类似股票，在交易所交易。

◎定价方式不同虽然两者的价值均是按基金单位核算的资产净值，但是开放式基金

价格严格按照单位资产净值计算，而封闭式基金交易价格会受到时常供求因素影响，因此

在单位资产净值基础上会有折价和溢价的情形。

5、开放式基金相对封闭式基金有哪些优势？

相对封闭式基金，开放式基金有以下优势：

◎透明度高

开放式基金每天都会披露基金单位资产净值，准确表现基金运作的真实价值。

◎流动性好

投资者可以随时按照基金单位资产净值申购、赎回，避免了折价风险。另一方面，基

金办理报答满足投资人的赎回需要，不会持有难以变现的资产，使组合流动性优于封闭式

基金。

◎更好的客户办事

投资开放式基金后你可以享受到基金公司或代销商的一系列办事，比如帐户查询和理

财咨询，这些是封闭式基金所没有的。

6、什么是成长型基金？什么是价值型基金？

成长型基金的投资风格旨在挑选盈利增长优于平均水平，并具备增值潜力的公司。成

长型的重点并不着眼于股票的现价，而是预期未来股价表示会优于市场平均水平。而价值

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型基金的投资风格旨在买入价格相对内在价值显得较低的股票，预期股票价格会重返应有

的合理水平。

7、什么是指数基金？什么是增强指数基金？

◎指数基金是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长

的基金品种。指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数

的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的本钱市场的平均收益率。

◎增强指数基金是指通过指数化投资和积极投资的有机结合，实现投资风险和收益的

优化平衡，力求使基金取得超过市场的投资收益，实现基金资产的长期不变增值。

8、什么是收益型基金？什么是平衡型基金？

◎收益型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是历史分红

记录不错的绩优股、债券等有价证券。收益型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资

者。

◎平衡型基金是既追求长期本钱增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于

债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比力不变的组合比例，一般是

把资产总额的25%至50%投资于债券，其余的投资于普通股。其风险和收益状况介于成

长型基金和收益型基金之间。

9、什么是股票基金、债券基金、货币市场基金，以及其他基金品种？

按照投资对象的不同，证券投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期

货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。

◎股票基金是指以股票为主要投资对象的投资基金；

◎债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；

◎货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市

场短期◎有价证券为投资对象的投资基金；

◎期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；

◎期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；

◎指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；

◎认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。

10、什么是契约型基金和公司型基金？

按照组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。

◎契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金办理人、基金

托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金；

◎公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公

司，并将资产投资于特定对象的投资基金。

目前国内已经发起成立的开放式基金都是契约型基金。

11、什么是LOF基金？

LOF基金，英文全称是”ListedOpen-EndedFund”，汉语称为”上市型开放式基金”。

也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也

可以在交易所买卖该基金。不外投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，

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须办理必然的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点

赎回，也要办理必然的转托管手续。

12、什么是交易所交易基金（ETFs）？

交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的基金，又称ETFs（Exchang Traded 

Funds），其代表的是一揽子股票的投资组合，投资人通过购买基金，一次性完成一个投资

组合（例如某个指数的所有成分股股票）的买卖。

交易所交易基金有两种交易方式。

◎一是投资人直接向基金公司申购和赎回。这有必然的数量限制，一般为5万个基金

单位或者其整数倍；并且是一种以货代款的交易，即申购和赎回的时候，付出的或收回的

不是现金而是一揽子股票组合。

◎二是在交易所挂牌上市交易，以现今方式进行。与通常的开放式基金不同的是，交

易所交易基金在交易日全天交易过程中都可以进行买卖，就像买卖股票一样，还可以进行

短线套利交易。

13、开放式基金投资的收益来源是什么？

开放式基金在运作过程中收益来源有三：

◎利息收入：指投资国债、金融债、企业债或银行存款产生的利息给付；

◎本钱利得：指买卖股票或债券获得的差价收入；

◎其他收入：指运用基金资产带来的成本或费用节约计入的收入。

这些收益均包含在基金单位资产净值中，到一按时候会按照基金契约以分红形式分配

给投资者。

14、什么是开放式基金的认购？

若在开放式基金的发行期内购买，称为认购。国内许多开放式基金在发行时为吸引更

多投资者，认购费率会比基金成立后低廉。

15、什么是开放式基金的封闭期？为什么要有封闭期？

基金成功募集足够资金宣告成立后，会有一段不接受投资者赎回基金单位申请的时间

段，称之为基金的封闭期。封闭期是为了让基金经理将募集来的资金按照证券市场状况完

成初步的投资安排。按照《开放式证券投资基金暂行办法》规定，基金封闭期不得超过3

个月。

16、什么是开放式基金的申购、赎回？

基金封闭期结束后，您若申请购买开放式基金，习惯上称为基金申购，以区分在发行

期内的认购。若您申请将手中持有的基金单位按公布的价格卖出并收回现金，习惯上称之

为基金赎回。

17、什么是基金的开放日？

所谓开放日指基金契约规定的投资者可以在销售网点办理基金申购、赎回交易业务日

期。

18、什么是巨额赎回？基金办理公司如何面对巨额赎回？

如果在某个基金开放日，基金净赎回申请（指赎回申请与申购申请总数之差）超过上

一日基金总份数的10%，即认为发生了巨额赎回。巨额赎回意味着基金办理人必需卖出大

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量证券以变现，而大量卖出证券便可能牺牲收益，所以在处理巨额赎回时，基金办理人可

以视情况选择：

正常赎回若认定完全有能力应付，则可按正常赎回程序执行，投资人利益不受影响。

部分顺延赎回若基金经理认为在一天内大量卖出证券比力困难或者对基金十分不利

时，在当日接受赎回比例不低于基金总份额的10%的前提下，可以对其余赎回申请延期办

理。对于当日的赎回申请，基金办理人会按单个帐户赎回申请量占赎回申请总量的比例，

确定当日收力的赎回份额；未受理部分会延迟至下一个开放日办理，并以该开放日当日的

基金资产净值为依据计算赎回金额，但投资者可在申请赎回时选择当日未获受理部分予以

撤销。

发生巨额赎回并延期支付时，基金办理人应当通过邮寄、传真或者招募说明书会订的

其他方式、在招募说明书规定的时间内通知基金投资人，说明有关处理方法，同时在指定

媒体及其他相关媒体上公告；通知和公告的时间最长不超过三个证券交易所交易日。

19、基金办理人、基金托管人、基金注册登记机构和基金代销机构。

基金办理人是负责基金发起于经营办理的专业性机构。在我国，按照《证券投资基金

办理暂行办法》，基金办理人由基金办理公司担任。基金办理公司通常由证券公司、信托

投资公司或其他机构能发起成立，具有独立法人地位。基金办理人作为受托人，必需履行”

诚信义务”。基金办理人的目标函数是受益人利益的最大化，不得在处理业务时，考虑自

己的利益或为第三者谋利。基金托管人是依据基金运行中”办理与保管分开”的原则对基金

办理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人利益的代表，通常由有实力的商业

银行和霍信托投资公司担任。基金托管人与基金办理人签订托管协议，在托管协议规定的

范围内履行本身的职责并收取必然的报答。基金托管人在基金的运行过程中起着不成或缺

的作用。

基金注册登记机构是负责投资者账户的办理和办事、负责基金单位的注册登记以及红

利发放等具体投资者办事内容的专门机构。这册登记机构通常由基金办理人或其委托的其

他机构（如中国证券登记结算公司）。

基金代销机构是接受基金办理公司委托，代理开放式基金认购、申购和赎回业务的机

构。基金代销机构可以使商业银行、证券公司。

20、基金净值和累计净值。

基金净值，是指每个营业日按照基金所投资证券市场收盘价所计算出的基金总资产价

值，扣除基金当日之各类成本及费用后，所得到的就是该基金当日之资产净值。除以基金

当日所发生在外的单位总数，就是每单位基金净值。

基金累计净值为单位净值与基金成立以来累计分红派息之和，它属于一个参照值。

举例说明，2002年7月2日某基金单位净值是1.0486元，2004年4月份派发的现金

红利时每份基金单位0.025元，则累计净值=1.0486+0.025=1.0736元。

买基金前先了解基金的品种

初始投资基金的伴侣，往往一看到各种基金宣传单，及报纸上各种基金介绍和分类，

就脑子发昏，没了标的目的。即使有晨星、中信等评级机构做的评级，也不太明白本身应该买

哪一个品种里的哪一只基金为好。

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其实，选择基金的第一步，是了解基金的种类，然后才谈得上选择适合本身的一只或

多只基金，构建本身的投资组合。基金有很多种，可以按照是否开放、策略、标的不同，

区分为不同的类型。投资人可以依照本身的风险属性自由选择。在此，我们详细为大家介

绍一下基金的种类。

开放与封闭式基金。基金有开放式与封闭式之分。对开放式基金而言，投资人可以随

时依据基金净值，直接向基金公司买进、赎回或转换，而不需要通过集中市场撮合交易

（LOF和EFT除外）。开放式基金每天只有一个净值报价，买进和赎回都是按照净值进行，

没有折溢价的情形。股市收盘后，基金公司即会计算出当日净值。基金规模随投资人的买

卖而增减。而封闭式基金，则是发行份额数固定，发行期满、基金募集达到预计规模后，

即不再接受投资人买进或卖出，故称为封闭式基金。基金成立后在证交所挂牌，之后投资

人所有买卖交易皆需透过集中市场撮合，交易流程与买卖股票相同，须通过证券经纪商买

卖。买卖的价格、成交的机率均由市场供需决定。因此，封闭式基金每天有两种报价：一

个是集中市场的市价，另一个则是基金公司每日计算的净值。

依投资策略，基金又可以分为以下几种，其风险性依次降低：1、积极成长型基金：

以追求本钱的最大增值为操作目标，通常投资于价格波动性大的个股，择股的指标常常是

每股收益成长，销售成长等数据，最具冒险进取特性，风险/报答最高，适合冒险型投资人。

2、成长型：以追求长期不变增值为目的，投资标的以具长期本钱增长潜力、本质优良、

知名度高的大型绩优公司股票为主。3、价值型：以追求价格被低估、市盈率较低的个股

为主要策略，希望能够发现那些暂时被市场所忽视、价格低于价值的个股。4：平衡型基

金：以兼顾长期本钱和不变收益为目标。通常有必然比重资金投资于固定收益的工具，如

债券、可转换公司债等，以获取不变的利息收益，控制风险，其他的部分则投资股票，以

追求本钱利得。风险/报答适中，适合稳健、保守的投资人。5、保本型基金：以保障投资

本金为目标，结合低风险的收益型金融工具和较具风险的股票。运作方式是将部分资金投

资于国债等风险较低的工具，部分资金投资于股票，而投资股票的部分份额可能会按照基

金净值决定，净值越高，可投资于股票的部分就越高。在国内，保本型基金基本都有第三

方担保。在国外，由于可以投资衍生工具，保本基金的风险较高的投资部分也可以通过把

债券部分产生的利息投资在衍生工具上，通过放大杠杆操作来追求收益。不外，要提醒投

资人的是，保本基金并非在任何时间赎回都可保本，在保本期到期之前赎回，也可能面临

本金损失的风险。

保本基金基本知识简介

所谓保本基金，是指在基金产品的一个保本周期内（基金一般设定了一按期限的锁定

期，在我国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年），投资者可以拿回原始投入本金，

但若提前赎回，将不享受优待。这类基金对于风险承受能力比力弱的投资者或是在未来股

市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投本钱金的安全，又可以

参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。

如果不考虑通胀压力的话，保本基金基本是无风险概念。其2005年能有高调业绩表

现，功臣当然首推债市的走牛。南方避险基金经理苏彦祝表示，去年10月央行加息，当

市场某些经济学家认为是加息周期开始之际，南方基金却研究判断这是加息的结束，遂放

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大了债券的久期，投资长债品种，其中国债504品种在不到3个月的时间内最高涨了10%

以上。

不外，因为3年保本期限的限制，保本基金主要是投资剩余期限在3年以内的短期债

券，而此类券种2005年总体回报也仅在3%摆布，所以更高的收益还是来自基金经理对于”

风险资产”的主动运作。以南方避险为例，晨星数据显示，其比来股票持仓比重为22.22%，

而其他保本基金最高的股票配置比例仅为10.10%，业内人士分析认为，上述差异是造成

保本基金业绩差异的重要原因之一。