为了进一步理解在股票市场中出现的各种异象，对行为金融学进行了初步的学习，发现行为金融学是对传统金融理论的有益补充，行为金融学基于实践和事实进行归纳和总结，指出了传统金融学傍边存在的各种缺陷和不足，提出了有限理性、群体交易、有限套利等理论，较好的解释了市场傍边所谓的偶然因素，表现了实践论、矛盾论、唯物论的思想，对股市投资具有较强的指导意义。笔记如下文。

１、金融学

１）金融：是在“跨时间、跨空间的价值交换或转移过程中，所有涉及价值和收入在不同时间、空间进行配置和交换的活动”

２）金融业的特点：（１）跨时空的资源配置，金融决策的成本和收益分布在不同的时间和空间。（２）金融决策的结果具有不确定性。（３）信用是金融业的基石。

３）金融学的含义：研究跨时间、跨空间的价值交换为什么会出现，如何出现以及怎样发展的科学。

４）金融的核心原理：（１）未来收益决定现值。不同于其他商品市场，金融市场傍边的资产价值与历史无关，只取决于这一资产未来可能获得的收益折现到现在的价值。（２）收益和风险不成兼得；生活中存在各种风险和不确定性，金融活动尤其如此；人们采取一些方法利用相关工具对风险加以预防、避免、减少、转移。一方面，这一过程本身需要支出费用，由此收益相应减少；另一方面，将风险转移给别人，就必然向后者让渡部分收益作为补偿。（３）时间具有市场价值。（时间是投资最好的伴侣。最终收益最为丰富的投资者，不是最聪明的，不是最有内幕消息的，不是最幸运的，而是最有耐心的。（４）金融提高国家实力。

２、传统金融理论的代表性人物

１）弗里德曼（１９７６年诺贝尔奖），芝加哥经济学派创始人，理性人假说

２）马科维茨（１９９０年诺贝尔奖），芝加哥经济学派，理性人假说

３）夏普（１９９０年诺贝尔奖），芝加哥经济学派；（１）本钱资产定价模型（２）夏普比率（３）期权定价二叉模型（４）资产配置最优化梯度方法（５）评估投资基金表示；理性人假说

４）法玛（２０１３年诺贝尔奖）（１）有效市场假说（２）三因素模型（３）书《财务理论》（４）经理市场竞争理论；理性人假说

３、行为金融学

１）行为金融学：是金融学和心理学相交叉的新学科，它基于经济学分析范式，放松传统金融学的部分假设，吸取行为心理学相关力理论，以行为报答基础出发，揭示了金融市场中投资者各种非理性的认知和决策，及这些行为对于金融市场尤其是资产定价方面的影响，并对在投资者理性或有效市场情况下不能够出现的各种市场异象进行了很好的解释。

２）行为金融学的内容：（１）决策方式；研究投资者的投资原因、投资方法以及投资对象（２）决策后果，即投资者的各个决策行为，是如何作用于金融的，特别是对各种金融工具在资产定价方面的影响。

３）行为金融学的特点：（１）行为金融学是心理学、社会学、人类学和经济学等不同学科彼此交叉和整合的理论。（２）它将传统理论作为投资决策和市场均衡的标尺，重点探讨现实市场对于这些标尺的偏离程度以及背后原因。（３）它的研究安身于现实而不是哲学思辨，更注重于利用归纳方法，从现实描述中总结出背后的理论，而不是运用演绎方法，通过理论来预测现实。

４）行为金融学与传统金融学的对比：（１）传统金融理论的基石是，理性人假说和有效市场假说（２）行为金融学的基础是，前景理论。（３）有效市场假说的三个假设条件：ａ）完全理性ｂ）随机交易ｃ）完全套利。（４）行为金融学指出三个假设的不足：ａ）有限理性。投资者并不能准确评估证券价格。ｂ）群体交易。投资者的非理性行为并非随机发生，而是具有群体一致性，不能彼此抵消。ｃ）有限套利。套利会受到一些条件的限制，使之不能充分发挥预期作用。

５、行为金融学的代表

１）卡尼曼（２００２年诺贝尔奖），（１）认知偏差（２）行为科学（３）前景理论

２）特沃斯基（９６年不幸去世）卡尼曼的合作者，完全可以和卡尼曼共享诺奖。

３）席勒（２０１３年诺奖）（１）《非抱负繁荣》（２）席勒指数（３）席勒市盈率

４）泰勒（２０１７年诺奖）（１）心理账户（２）禀赋效应（３）股票溢价（４）赢家诅咒（５）《助推：事关健康、财富与快乐的最佳选择》（奥巴马的枕边书）。